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  （601877）4月16日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入591.45亿元，同比下降8.33%；归母净利润45.01亿元，同比增长16.19%；扣非净利润40.26亿元，同比增长9.44%；经营活动产生的现金流量净额为230.9亿元，同比增长51.89%；报告期内，基本每股盈利为2.1元，加权平均净资产收益率是10.35%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6元（含税）。

  以4月15日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为16.39倍，市净率（LF）约1.66倍，市销率（TTM）约1.25倍。

  资料显示，企业主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制管理系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。

  数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率是10.35%，较上年同期上升0.82个百分点。公司2025年投入资本回报率为7.69%，较上年同期上升0.08个百分点。

  截至2025年，公司经营活动现金流净额为230.9亿元，同比增长51.89%；筹资活动现金流净额-171.64亿元，同比减少60.96亿元；投资活动现金流净额-43.06亿元，上年同期为-38.23亿元。

  资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加28.37%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少12.91%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；使用权资产较上年末增加77.11%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少64.59%，占公司总资产比重下降1.97个百分点。

  负债重大变化方面，截至2025年末，公司租赁负债较上年末增加82.08%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应当支付的票据及应该支付的账款较上年末减少2.52%，占公司总资产比重下降2.2个百分点；长期应付款合计较上年末增加40.65%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；合同负债较上年末增加75.37%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

  从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为572.04亿元，占净资产的128.54%，较上年末增加126.43亿元。其中，存货跌价准备为3.73亿元，计提比例为0.65%。

  2025年全年，公司研发投入金额为13.26亿元，同比增长4.63%；研发投入占据营业收入比例为2.24%，相比上年同期上升0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

  年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为朱信敏、李刚，取代了三季度末的基本养老保险基金八零二组合、2024年员工持股计划。在具体持股比例上，全国社保基金一零一组合、基本养老保险基金八零八组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一三组合持股有所下降。

  市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。